在改革开放四十年的辉煌历程中，中国经济各项指标及体量均经历了翻天覆地的变化，消费品市场更是凭借人口红利及房地产发展的强劲带动，跻身全球第一梯队。在这一波澜壮阔的发展过程中，白电与白酒行业凭借其独特的定价权优势，成为了消费细分行业中的佼佼者，引领着全球新消费周期的潮流。
随着经济周期的更迭，家电与白酒在奢侈品与大众消费品之间的身份不断转换，其定价能力也随着经济环境的变迁及行业竞争的加剧而日益凸显。我们坚信，以格力电器为代表的白电龙头和以贵州茅台为代表的白酒龙头，将在未来全球化发展的深化阶段中，继续扮演引领者的角色，推动全球新消费周期的蓬勃发展。
伴随经济的稳健成长与消费品结构的持续变迁，生活品质的提升已成为消费品行业发展的核心驱动力。家电产品以其跨越消费层级的特性，同时具备了必需消费品与可选消费品的双重属性。随着居民人均可支配收入的稳步增长，原本属于必选属性的食品饮料领域中，逐渐演化出了具有可选特征的白酒品类，尤其是高端白酒，更是成为了社会高端消费的追捧对象。
在整体消费需求不断提升及中产人群日益增厚的背景下，对高品质产品的需求仍展现出巨大的发展空间。众多中国龙头企业，其品质已达到甚至超越世界水平，品牌竞争力与影响力更是远超海外品牌。展望未来经济周期，这些具备高端定价权的龙头企业，有望继续保持快速成长的态势。
历经数十年的激烈竞争，白电与白酒行业的龙头企业终于脱颖而出。格力电器在90年代通过产品力的显著提升与渠道的初步建设，随后进行了产业链的深度整合、渠道的全面优化以及技术的快速更新迭代，逐步扩大了市场份额，超越了外资品牌，从而掌握了整个产业链的定价权。
而贵州茅台，在价格管控放开后，便成为了酒价的领导者。经历90年代的短暂沉寂后，它凭借对品质的坚守与对政商消费趋势的精准把握，一举成为行业的价格标杆与市场份额最大的高端白酒品牌。展望未来，格力与茅台在深化品牌价值、掌握核心科技与制造高品质产品方面，有望继续引领行业发展趋势。
白电与白酒，作为中国具备全球定价权的产业，其龙头企业的定价权体现在更宽的竞争护城河与更深的渠道蓄水池上。白电龙头格力电器，凭借其顶尖的生产能力与产业链上下游的全面布局，在核心部件与整机能效方面均处于行业领先地位。其线上与线下渠道的全面布局，更是让企业对下游拥有强定价权，形成了流通的蓄水池。
而白酒龙头贵州茅台，则占据着得天独厚的地理优势与无法复制的气候和水质环境。它坚持复杂的酿造工艺，成为了高品质的典范。社会对优质产品的追捧，使得渠道拥有丰厚的利润，忠实的经销商更是为企业提供了更深的渠道蓄水池。
格力电器在产品制造、技术、渠道以及品牌等方面均具备强大的壁垒。其制造产业链的一体化布局，使得成本优势显著，不惧价格竞争。精品战略的深入实施，更是深挖了技术的可靠性，让品质成为了其标签。线下经销商群体的稳固，战略执行落地的预期强烈，多年积累最终形成了强势品牌及难以撼动的地位，引领着产业风向。
而贵州茅台，作为中国白酒的第一品牌，其国酒形象深入人心。无可复制的酿造环境与工艺，保障了其产品力的稀缺性。随着中国独特白酒文化的走向世界，其成长空间更是值得期待。
风险提示：宏观经济表现可能低于预期；地产后周期的影响或超出预期；原材料价格及人民币汇率的不利波动；食品安全问题等。
